薄膜龙头毛利逐渐修正，新能源/AIDC翻开长时间开展空间，保持“买入”评级公司发布2026半年报。（1）2026上半年，公司完成盈余收入27.64亿元，同比+10.58%；归母净利润5.82亿元，同比+2.23%；扣非归母净利润5.73亿元，同比+3.06%；出售毛利率33.10%，同比+0.02pcts；出售净利率21.06%，同比-1.78pcts。（2）2026第二季度，公司完成盈余收入14.79亿元，同比+14.16%，环比+15.16%；归母净利润3.14亿元，同比+3.04%，环比+17.43%；扣非归母净利润3.10亿元，同比+4.19%，环比+17.72%；毛利率34.35%，同比-0.37pcts，环比+2.70pcts；净利率21.25%，同比-2.32pcts，环比+0.41pcts。（3）咱们咱们都以为，2026H1公司净利润增速放缓首要系上游原资料本钱短期扰动所造成的，跟着本钱压力逐渐开释与产品结构优化，公司毛利率有望继续修正。未来，公司在电网、数据中心电源及新能源车等方向的产能逐渐开释，翻开中长时间生长空间。因而，咱们上调2026/2027/2028年盈余猜测（原值为13.03/16.16/18.22亿元），估计2026/2027/2028年归母纯利润是14.05/16.52/18.85亿元，当时股价对应PE为20.2/17.2/15.1倍，保持“买入”评级。

  2026年上半年，新能源（光/储/风/车）、数据中心、智能电网及工控等下流市场需求继续开释。公司凭仗全系列薄膜电容器产品，不断加快中高端客户浸透，多赛道布局有用增强归纳竞争力。公司完成要害金属化薄膜资料与母排的自研自产，并具有独家设备与资料供应链系统；叠加出产自动化晋级与精细化质控，质量与本钱优势进一步稳固。此外，公司2025年度派现5.175亿元（每10股派23元，分红率43.41%），上市以来累计分红达48.975亿元，高分红特点与充分现金流为公司长时间价值构成有力支撑。

  2026年8月12日，英伟达发布《800VDC架构白皮书2.0》，清晰PowerRack方案于2026Q3发动量产，完好界说了下一代AI Factory标准化直流供电系统。咱们咱们都以为，跟着算力电源向800V高压化演进及机柜功率密度继续晋级，薄膜电容凭仗耐高压、低损耗及长寿命等优势，代替传统铝电解电容的趋势高度建立，单机用量与价值量有望迎来“双升”。法拉电子作为全球薄膜电容龙头，已深度切入维谛、台达、阳光电源、华为等全球尖端电力电子巨子供应链，成为AI算力基础设施的中心供货商。未来，依托笔直整合与快速迭代壁垒，公司有望继续获益于AI电源架构跃迁带来的新增加动能，翻开中长时间生长空间。